美債收益率新高，5%，30年，買完可以躺平麼？

首先，所謂的5%到期收益率並不等於每年能拿到5%的利息。能拿多少利息要看購買債券的票面利率即票息。

從剩餘期限在25年以上的長期美債來看，票息水準從1.25%到4.12%不等。

票息1.25%就是按照每張面值100美元的債券年付利息1.25美元，票息4.13%則是按照每張面值100美元的債券年付利息4.13美元。

票息低的債券是美聯儲加息前發行的，由於每年支付的利息低，債券交易價格的折價也很大，基本在5折左右，折價買入的折扣收益最終要等30年到期還本時才體現。

而票息高的多為新發債券，每年支付利息高，債券價格折價也小，交易價格在80美元左右。從而使得整體長債的到期收益率在5%的水準。

按照上圖的交易價格舉個例子來說，目前到期收益率5%購買100萬美元美債，每年拿到的利率並不是5萬美元。如果買的是票面利率4.12%的品種，那每年利息大約有4.73萬美元，但如果買的國債票息僅1.25%，那每年拿到的利息就要少2萬美元，僅2.77萬美元。

所以最終每年的利息都會低於5%的到期收益率水準，票面利率越低，拿到的利息就越少。

其次，無風險利率也不代表真的沒有風險。

對於國內居民配置美元資產，首先的風險便莫過於匯兌風險了。

匯率和利率是具有強的相關性。理論上來說，美債價格下跌，利率上升，全球資金會流入美國，美元升值。反之亦然。

從當前的經濟增速和利率水準來看，美國處於高位，而國內處於低位。相當於美元兌人民幣處於相對高位。

因此，一旦經濟的相對形式發生變化或者聯儲降息預期啟動，美債開始上漲，利率下跌，那麼美元大概率將進入貶值趨勢。

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